「内盘外盘」这也是2月以来美联储资产负债表规模首次下降

时间:2020-06-20 06:00:07 作者:投资股讯网
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以下为资产负债表这也是2月以来美联储资产负债表规模首次下降内容:

原标题:美联储资产负债表意外缩水散户买涨美股政策套利退潮
来源:21世纪经济报道
“在美联储资产负债表数据公布后,大量散户开始结清手里的美股看涨头寸。”一位美国股票经纪商向记者透露。
在金融市场预期美联储将加码货币宽松力度刺激美国经济复苏之际,美联储资产负债表规模却意外“缩水”。
6月19日凌晨,美联储公布最新数据显示,截至6月17日,其资产负债表规模降至7.14万亿美元,较前一周下降800亿美元,这也是2月以来美联储资产负债表规模首次下降。
布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管MarcChandler向记者透露,此次美联储资产负债表规模意外下降,主要原因是美联储与外国央行的货币互换金额,以及美联储应急信贷工具额度双双跳水下跌。具体而言,过去一周美联储与外国央行的货币互换金额骤降920亿美元,至3520亿美元;应急信贷工具所使用的回购协议金额也减少880亿美元,至790亿美元。
与此同时,过去一周美联储持有的美国国债规模增加约190亿美元,至创纪录的4.17万亿美元;MBS持仓规模也增加831亿美元,至1.92万亿美元,创下过去五周以来的最大单周增幅。「内盘外盘」这也是2月以来美联储资产负债表规模首次下降插图

“正是货币互换协议与应急信贷工具额度双双下跌,令美联储拥有新的资产负债表腾挪空间用于加大MBS、公司债及公司债ETF等的资金投放力度。自美联储采取无限量QE措施以来,华尔街金融机构对美联储资产负债表膨胀过快过猛(过去3个月增加约4万亿美元)深感忧虑,一方面担心美元流动性投放过多,正触发美股等资产泡沫风险加剧与通胀压力升温,进而触发政策套利投机行为潮起,另一方面则害怕美联储已缺乏足够的货币宽松操作空间以应对疫情卷土重来与美国经济缓慢复苏。
6月18日晚,美联储主席鲍威尔对此表示,当前美联储资产负债表急剧扩张,未必会造成通胀压力与金融稳定性风险。
不过,随着美联储资产负债表规模意外“缩水”,不少美国散户纷纷选择获利离场。「内盘外盘」这也是2月以来美联储资产负债表规模首次下降插图(1)

“在美联储资产负债表数据公布后,大量散户开始结清手里的美股看涨头寸。”一位美国股票经纪商向记者透露。因为这些散户抄底追涨美股,完全是冲着美联储资产负债表规模急剧扩张引发美股资产价格上涨效应而来。一旦上述数据“逆转”,他们就闻风而撤,留下不少对冲基金高位接盘。
资产负债表缩水“探因”
记者了解到,过去一周美联储与外国央行的货币互换金额骤降920亿美元,日本央行与欧洲央行扮演了重要角色。「内盘外盘」这也是2月以来美联储资产负债表规模首次下降插图(2)

“此前,美联储与外国央行签订的5000亿美元货币互换协议里,日本央行与欧洲央行分别认领了逾2000亿美元与1500亿美元,占比高达70%。”一位华尔街对冲基金经理向记者指出。究其原因,3-4月美国金融市场剧烈动荡,迫使大量高杠杆的日元利差交易纷纷撤离美元资产回流日本避险,导致日本金融机构需要大量美元头寸帮这些日元利差交易结清头寸“去杠杆”,因此日本央行不得不借入逾2000亿美元头寸提供给日本金融机构,避免它们持续遭遇“美元荒”。
欧洲金融机构同样面临类似困境,3-4月美国金融市场剧烈动荡导致欧洲货币基金遭遇大量当地投资者的避险赎回申请,不得不从美国短期资金拆借市场大举撤资,因此欧洲央行同样需要借入大量美元头寸“协助”欧洲货币基金筹措足够资金应对赎回压力。
不过,随着5月以来美股持续反弹与美元荒局面大幅好转,令日元利差交易开始重返美国金融市场、以及欧洲货币基金赎回压力骤降,日本央行与欧洲央行的美元互换额度使用需求骤降,因此将部分尚未使用的货币互换额度偿还给美联储,无形间推动美联储资产负债表规模意外“缩水”。

在上述华尔街对冲基金经理看来,美元荒格局好转的另一个结果,就是美国金融机构通过美联储紧急信贷工具借入资金的需求骤降,令过去一周美联储通过回购协议向美国金融机构投放的美元资金大幅降低880亿美元,成为美联储资产负债表规模下降的另一大推手…

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