广州天赐材料公布1位高管变化名单目标价34元

时间:2019-12-03 13:40:27 作者:投资股讯网
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天赐材料今日公布 1位高管变化名单。

离职高管:

禤达燕:任职董事、董事会秘书、董事会审计委员会委员,任职时间自2017-05-02至2019-11-02止。禤达燕女士,1982年生,暨南大学财务管理专业,管理学学士,会计师,2005年7月至2007年12月,新世界中国地产从事资金及财务管理工作,2008年1月起加入公司,参与了公司股改之后的IPO工作,于2014年3月正式担任公司董事会秘书,现任公司董事、董事会秘书。

002709

广州天赐高新材料股份有限公司(以下简称“公司”)(股票代码:002709,股票简称:天赐材料)成立于2000年6月,位于广州市黄埔区经济技术开发区内。自成立以来,一直致力于精细化工新材料的研发、生产和销售,目前拥有日化材料及特种化学品、锂离子电池材料、有机硅橡胶材料三大业务板块。公司辖下包括九江天赐、天津天赐、天赐有机硅、东莞凯欣、香港天赐、江西天赐新材料创新中心、张家港吉慕特、江西艾德、中科立新等多家全资或控股子公司。作为国家级高新技术企业,公司集聚研发高端人才,学习和创新研发模式,引进国际尖端设备仪器,构建完整科研体系平台。公司目前搭建了国家级企业技术中心、博士后科研工作站、院士工作站、广东省精细化工材料工程技术研究开发中心、广东省企业技术中心、广东省动力锂电池电解质材料工程实验室,并与中科院上海有机所、浙江大学、中山大学、武汉大学等国内外知名科研院校建立了广泛的合作关系。

东吴证券指出:年公司实现扣非净利润0.1亿,同比下滑97%。2018年公司营收20.8亿元,同比增长1.1%;归母净利润4.56亿元,同比增长49.73%;扣非净利润0.1亿元,同比下滑96.62%,非经常性损益主要为对参股子公司容汇锂业会计核算方法变更以及处置容汇锂业股权导致投资收益增加。2018年毛利率为24.32%,同比下降9.59个百分点。拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元(含税),向全体股东每10股转增6股。四季度毛利率有所回升,但资产减值损失拖累业绩:四季度公司实现营收5.83亿元,同比增加11.29%,环比增长5%;净利润为-0.16亿元,同比减少160.44%,环比减少161.24%;扣非净利润-0.11亿,扣非利润同比下降148.34%,环比下降197.18%。4Q毛利率为27.23%,同比下降3.21个百分点,环比增长3.42个百分点。4季度公司资产减值损失亿,投资净收益-0.16亿,因此拖累业绩。分业务看,公司18年锂电材料业务实现营收12.8亿,同比下滑4.7%,毛利率24.2%,同比下滑14.6个百分点。公司依然占据国内电解液最大份额26%,是CATL的主供应商。价格方面,18年4Q由于原材料溶剂价格上涨,公司价格平均上涨5-10%,毛利率也随之提升。18年日化增速稳定。18年公司日化实现营收7.1亿,同比增11.8%;毛利率25.6%,同比基本持平。其他业务还处于培育阶段,拖累公司业绩。子公司江西艾德亏损0.5亿,并计提商誉减值0.16亿。费用同比大幅提升4个点:2018年公司三费合计4.29亿元,同比增长25.1%,费用率为20.62%。其中销售费用1.08亿元,同比增长1.64%,销售费用率5.21%;管理费用(含研发)2.76亿元,同比增长25.25%,其中研发费用1.1亿,同比增长3.16%,研发费用率为5.27%;财务费用0.44亿元,同比增加182.86%。资产减值损失0.46亿。存货大增,经营活动净现金流大幅恶化。2018年公司存货为6.98亿,较年初增加110.37%,主要由于九江矿业锂原矿和沃特玛抵债电池增加带来;应收账款7.31亿,较年初增长7.33%;期末公司预收账款0.18亿元,较年初增长26.05%。经营活动净现金流为-3.18亿,同比下降301.11%;投资活动净现金流为-5.12亿,期末固定资产11.2亿,同比增加3.1亿;在建工程6.8亿,同比增加4.2亿。投资建议:2019-2021年预计归母净利2.51/5.04/6.76亿,同比增长-45%/100%/34%,EPS为0.73/1.47/1.97元,对应PE为40x/20x/15x,考虑到公司为电解液龙头,海外客户进展顺利,给予2019年47倍PE,目标价34元,维持“买入”评级。风险提示:电池及材料价格波动、竞争加剧。

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